Ingénierie des opérations de haut de bilan

Compétences acquises :

Connaitre toutes les sources de financement, y compris les quasi-fonds propres. Optimiser les choix de répartition entre ces sources.

Intégrer la création de valeur dans la politique financière de l’entreprise.

Bien utiliser le bilan et le tableau de flux pour construire un plan de financement prévisionnel équilibré.

Connaitre les mécanismes juridiques et financiers d’une augmentation de capital et le rôle du capital-investissement.

Connaitre les mécanismes juridiques et financiers d’une augmentation de capital et le rôle du capital-investissement.

Présentation générale :

Une entreprise est régulièrement confrontée à des situations qui impliquent de définir le plan de financement de son développement, que ce soit pour un projet d’investissement ou dans le cadre d’une acquisition d’entreprise.

La construction d’un plan de financement devrait impliquer, de manière structurée, la prise en considération de plusieurs facteurs importants : la création de valeur, la capacité de remboursement à partir du free cash-flow, les ratios utilisés par les banques prêteuses dans leur processus de décision.

Le but de cette formation est de présenter les mécanismes de l’ingénierie financière de haut de bilan qui impactent la structure financière et la création de valeur d’une entreprise.

Programme :

Séquence 1 : Introduction

• Présentation de la formation : programme et objectifs.
• Tour de table pour recueillir les attentes des participants. 

Séquence 2 : Définition de l’ingénierie des opérations de haut de bilan

• Quels sont les fondements de la stratégie de financement de l’entreprise ? échange avec les participants. 
• Stratégie de financement et création de valeur.
• La notion de création de valeur et ses indicateurs – échange avec les participants.
• Exercice illustratif sur Excel : calcul de la création de valeur. 

Séquence 3 : Stratégie de financement de l’entreprise – dettes ou capitaux propres ?

• Bien mesurer les besoins financiers à moyen terme de l’entreprise : l’importance du Business Plan et en particulier du tableau des flux prévisionnels de trésorerie.
• Les sources de financement possibles à moyen et long terme – échange avec les participants. 
• L’équilibre fonds propres/dettes et création de valeur.
• Les mécanismes de l’effet de levier – échange avec les participants.
• Les limites à l’utilisation de l’effet de levier :
  • La capacité de remboursement prévisionnelle des emprunts à moyen terme – la notion de free cash-flow opérationnel.
  • Les ratios et covenants bancaires
• Exercice pratique sur Excel : calculer la répartition optimale entre dettes ou capitaux propres. 

Séquence 4 : L’augmentation de capital immédiate en numéraire

• Les modalités et mécanismes d’une augmentation de capital en numéraire.  nominal, prix d’émission et prime d’émission – échange avec les participants.
• Le Droit Préférentiel de Souscription.
• Le compte courant d’associés.
• Exercice illustratif sur Excel : exemple de calcul d’une augmentation de capital en numéraire. 

Séquence 5 : Différer et limiter la dilution en émettant des instruments de quasi-capital

• La notion de ‘’valeurs mobilières donnant accès au capital social’’ et leurs caractéristiques fondamentales.
• Focus sur les principales valeurs mobilières donnant accès au capital social (‘’mezzanine financing’’) :
  • OCA : obligations convertibles en actions
  • OBSA : obligations à bon(s) de souscription d’actions
  • BSA : bon de souscription d’actions
• Les mécanismes d’émission pour chacune de ces valeurs mobilières.
• Exercice illustratif sur Excel concernant les OBSA. 
• Exercice pratique sur Excel : exemple d’une émission mixte capital / OCA ; calculs et analyse des impacts sur les capitaux propres et sur la dilution des actionnaires actuel.

Séquence 6 : Faire appel au capital-investissement (private equity)

• Les différentes typologies d’investisseurs en capital.
• Les différentes formes d’investissements utilisées : capital, quasi-capital.
• Connaître le marché des investisseurs et leurs attentes de rendement – échange avec les participants.
• Notions de TRI investisseurs et de multiple.
• Focus sur l’organisation classique d’un fonds de private equity pour mieux en comprendre la philosophie d’investissement.

Séquence 7 : Le pacte d’actionnaires dans le cadre d’une opération de capital-investissement

• Exercice pratique : lecture d’un pacte d’actionnaires pour comprendre les principales clauses requises par les investisseurs en capital ou quasi-capital.

Séquence 8 : Brève présentation du mécanisme de financement d’une acquisition par recours à l’effet de levier (LBO)

• Les outils de financement le plus souvent utilisés dans un LBO de taille moyenne en France.
• Les règles de répartition entre dette, capitaux propres et mezzanine financing dans un LBO de taille moyenne en France.

Offre de formation :

Cette formation peut s’inscrire dans le cadre d’une formation intra-entreprise ou d’un parcours de formation.

Commentaires stagiaires

• Claire B. (19/03/2025) : «Très bonne formation: principes de gestion, présentation structurée, expert, exercice concrets qui nous permettent d’aller jusqu’au bout de la compréhension.»

Évaluation : 4/4

• Vincent H. (19/03/2025) : «Excellente formation et très bon formateur qui sait alterner apports théoriques et expérience pratique.»

Évaluation : 4/4

• Tony B. (15/12/2023) :
  «Formation très intéressante. »

Évaluation : 3,9/4

• Nathalie D. (15/12/2023) :
  « Super formation et super formateur, à recommander à chaque DAF. »

Évaluation : 4/4

• Boris H. (15/12/2023) :
  « Formation très intéressante, aussi bien par son contenu que par la qualité et la pédagogie du formateur. Les cas
  pratiques utilisés permettent de bien comprendre des sujets qui peuvent être un peu abstraits au premier abord. La
  formation est plus dense que les autres auxquelles j’ai participé jusqu’à maintenant mais je pense que c’est
  nécessaire afin de pouvoir proposer un contenu qui pourra satisfaire les différents profils des participants.
  Un grand merci à Gian Paolo, ainsi qu’aux autres participants pour la qualité des échanges. »

Évaluation : 4/4

• Cristina L. (15/12/2023) :
  « Excellente formation, elle a répondu à mes attentes. M. Cossu sait partager sa vaste expérience professionnelle, en
  donnant des exemple concrets pour illustrer les concepts abordés pendant la formation. Pédagogie, rigueur, bon support écrit, exercices pour illustrer la théorie, tout y est. Je recommande vivement.»

Évaluation : 4/4

• Alexandra N. (15/06/2023) :
  « Intervenant très clair et très pédagogique, la formation est très intéressante et son déroulé très pertinent.»

Évaluation : 4/4