Maîtriser les risques liés à une politique de croissance externe

Compétences acquises :

Gérer de bout en bout une acquisition de société dans un but de création de valeur. Organiser son process en fonction de son contexte propre.

Présentation générale :

Acquérir est une décision d’investissement à hauts risques. Il est donc déterminant, pour le directeur financier d’une entreprise de maitriser l’ensemble du processus d’acquisition, de l’évaluation au suivi des risques.

Programme :

Rappel des statistiques en matière de performances des acquisitions

Critères d’appréciation a priori de la performance d’une acquisition : arrive-t-on à justifier le prix ?

• Critères usuels (Pay back – TRI – VAN) TRI du projet – TRI de l’actionnaire.
• Critères spécifiques à la croissance externe – création de valeur – dilution du ROCE – opération dilutive relutive.
• Comment communiquer sur une acquisition ?

Cas pratique détaillé. 

Réduire les risques liés au process d’acquisition

• Le recours à un conseil : dans quel cas – clauses du mandat – comment l’utiliser ? 
• Mise en place d’une procédure d’acquisition chez l’acquéreur :
  quel intérêt ? quels sujets ?
  

Réduire les risques liés à la détermination de la valeur

• Détermination de la rentabilité en stand alone.
• Détermination des synergies.

Cas pratique. 

Réduire les risques en amont du deal

• Qualité des due diligences, des entretiens.
• Qualité de la Garantie d’Actif Passif (GAP).
• Lien entre audit, GAP et prix offert.
  

Réduire le risque de contreperformance économique

• Principe des earn-out.
• Difficultés de mise en œuvre et garantie de passif.
  

Réduire les risques induits par le financement de l’acquisition

• Comment financer une acquisition ?
• Utiliser une acquisition pour modifier son gearing.
• Différence entre financement corporate et financement LBO.
• Earn out et plan de financement.
  

Réduire les risques d’intégration

• Mise en place d’une procédure adaptée.
• Impliquer les opérationnels dans le processus d’intégration.
• Prévoir un plan détaillé d’intégration.
• Assurer un suivi des performances.

Exemples. 

Que peut-on apprendre des financiers ?

Cas de synthèse. 

Offre de formation :

Cette formation peut s’inscrire dans le cadre d’une formation intra-entreprise ou d’un parcours de formation.